易方达证券能源价格冲击下美国5月PPI飙升至6.5%

　　美国劳工部周四公布的数据显示，受伊朗冲突引发的能源价格飙升影响，美国5月生产者价格指数同比大幅上涨6.5%，创下自2022年11月以来的最大涨幅。这一数据远超市场预期，显示出批发端通胀压力正在显著升温。

　　数据显示，5月PPI环比上涨1.1%，同样高于市场预期的0.7%。能源价格成为推动通胀的核心因素，5月能源价格环比上涨10.7%，其中汽油价格单月上涨23.4%，贡献了商品价格涨幅的一半以上。据媒体报道，霍尔木兹海峡持续封锁导致国际油价大幅攀升，船用燃料成本较冲突前上涨近70%，生产成本压力正沿着产业链逐级传导。

　　更值得警惕的是，剔除食品、能源和贸易服务的核心PPI同比涨幅从4.4%升至5.1%，创下2022年10月以来新高。这表明通胀压力已从能源领域向外扩散——5月食品价格环比上涨0.6%，核心商品价格上涨0.8%为近三年最大涨幅，运输和仓储服务价格也同步上涨2.6%。

　　生产者价格指数被视为消费者通胀的先行指标。此前一天公布的数据显示，美国5月CPI同比上涨4.2%，为三年来首次突破4%关口。通胀持续高企令市场对美联储政策路径的预期发生显著转变。利率期货市场已基本消化了美联储年底前至少加息一次的预期，而就在数月前，市场还在讨论何时降息。

　　分析人士指出，即便美伊达成协议令海峡重新开放，能源价格也难以迅速恢复至冲突前水平，供应链修复和库存重建将是一个漫长的过程。